马来西亚令吉（MYR）在2024年经历了相当明显的反弹。目前，美元兑令吉的汇率为4.12，这对于令吉来说是一个罕见的水平，因为它一贯对美元呈贬值趋势。近期的强势并非源于单一因素，而是多种国内外发展共同推动的结果。本文将探讨令吉表现背后的潜在驱动因素，并分析其对马来西亚经济的影响。
令吉走强的因素
美国降息 影响令吉表现的最重要的外部因素之一是美国货币政策的转变。美国最近宣布了四年来的首次降息，将利率降至4.75%至5%的区间。看来这并非美联储唯一的降息行动，最近的预测显示，到2024年底，利率预计将降至约4.4%，并在2025年底进一步降至3.4%。通常，此类降息会使美元相对于其他货币走弱。因此，这一预期的变化使得令吉对寻求更高收益的本地投资者更具吸引力。 此外，美国潜在的降息已导致资本流入新兴市场，包括马来西亚。历史上，新兴市场与美元呈现负相关关系。这股外国资本的涌入进一步加强了令吉在外汇市场的地位。
2. 外资的涌入 在有利的全球经济条件下，马来西亚在2024年全年经历了外商直接投资（FDI）的大幅增长。2024年3月初，马来西亚首相拿督斯里安华·易卜拉欣宣布，马来西亚成功吸引了高达761亿令吉的潜在外国投资。因此，各大跨国公司纷纷宣布了他们在马来西亚的未来投资计划。下表总结了其中一些公司及其各自的投资金额。值得注意的是，FDI的激增特别集中在数据中心、云计算和人工智能等行业。
跨国公司对马来西亚的投资布局 外国资本的涌入不仅强化了令吉，还推动了马来西亚整体经济的发展。随着国际公司在国内设立业务或扩大运营，形成了一个积极的反馈循环，进一步增强了投资者对马来西亚市场的信心。
马来西亚的经济增长 除了外国投资的增加，马来西亚的经济在2024年也表现出强劲的增长。该国2024年第二季度的国内生产总值增长了5.9%（超出彭博社5.8%的中位数预测），并且在2024年的连续两个季度中，数据持续超出预期，展示了马来西亚经济的韧性和活力。 与地区同行相比，这一经济扩张尤为令人瞩目，使马来西亚成为东南亚的突出表现者。稳健的经济基本面增强了投资者的信心，对令吉的升值贡献显著。
马来西亚是东南亚实际GDP增长率最强劲的国家之一。资料来源:
McKinsey 中央银行干预——资金汇回 马来西亚国家银行鼓励政府关联公司和政府关联投资公司将其海外利润汇回国内。这一举措显著增加了对令吉的需求，因为这些实体将其外汇收益转换为本地货币。随着令吉的持续走强，企业汇回并转换海外收益的动力也在增强，帮助他们减轻本地货币升值带来的潜在损失。这就形成了一个积极的反馈循环，进一步强化了令吉的价值。资金的流入不仅加强了令吉，还凸显了政府致力于提振国内经济的决心。
政治稳定的改善 作为马来西亚人，我们能够感受到2024年是政治稳定增强的一年，这也在提升投资者信心方面起到了关键作用。经历了多年的政治不确定性后，国家迎来了一个更为团结的政府和政策制定环境。首相安华·易卜拉欣和马来西亚投资、贸易与工业部长东姑扎夫鲁·阿齐兹通过海外访问，一直在努力吸引潜在投资，这在马来西亚的经济增长中发挥了不可或缺的作用。 改善的政治局面转化为更一致、对商业友好的经济政策。结果是，国内外投资者更愿意将长期资本投入马来西亚市场，进一步支持了令吉的强势。
令吉走强带来的影响
令吉的升值为马来西亚经济带来了多重益处。首先，它有效提高了马来西亚人购买进口商品和服务的购买力。这种增强的购买力可以导致较低的通货膨胀率，因为以本地货币计算，进口商品的成本下降了。希望我们终于可以买到更便宜的iPhone了。此外，令吉走强使马来西亚企业能够以更低的成本收购外国资产或技术，可能推动创新并提升各行业的竞争力。 然而，令吉的走强也带来了挑战，特别是对于马来西亚的出口导向型产业。随着令吉升值，马来西亚的出口产品在国际市场上相对变得更昂贵，可能影响其竞争力。这种情况引发了对电子产品、棕榈油和制成品等关键出口行业的担忧，这些行业的公司在应对货币升值的同时，面临着维持市场份额的压力。
| 马来西亚的十大出口产品 | 出口数据 |
| 电子产品 | 35.9% |
| 石油 | 10.8% |
| 液化天然气 | 5.3% |
| 棕榈油 | 4.7% |
| 机械和设备 | 4.6% |
| 钢铁产品 | 2.9% |
| 橡胶和橡胶制品 | 1.8% |
| 光学、技术、医疗器械 | 4.4% |
| 化学产品 | 1.8% |
| 铝制 | 1.9% |
资料来源:
Eximpedia
The Fifth Perspective
马来西亚令吉的卓越表现是由国内外多种因素共同推动的。虽然这种走强提升了购买力，但也对马来西亚的出口导向型经济带来了挑战。令吉升值的利弊可能会重塑马来西亚经济格局中的各个行业。 展望未来，令吉的走势很可能取决于马来西亚持续经济增长的能力、吸引更多的外国直接投资，以及适应全球经济变化或不可预见的因素。许多人心中的一个紧迫问题是：我们会很快看到美元兑令吉达到1比4吗？ The post
揭秘2024年令吉升值的原因 appeared first on
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新兴市场资产表现与美元之间的反向关系。资料来源：Fidelity
